CPI, недельная инфляция и реальная ставка

Три разных вопроса

Недельная инфляция отвечает на вопрос «что происходит прямо сейчас». CPI год к году — «насколько цены выше, чем год назад». CPI месяц к месяцу — «какой темп в этом месяце».

Это разные величины, и их нельзя сравнивать напрямую. Недельные 0,1% и годовые 6,3% — не противоречие: недельное значение описывает один короткий период.

Формула: Реальная ставка ≈ ключевая ставка − ожидаемая инфляция

• Для недельных данных смотрите сезонность и волатильность.
• Для годовых — базу сравнения и эффект базы.
• Для решения по ставке важна не одна точка, а несколько месяцев тренда.

Оговорка: Инфляция — индекс, а не доходность. Процентное изменение индекса и изменение в процентных пунктах — разные вещи.

Что делать с шумом

Сравнивайте медиану за несколько недель, а не одну публикацию. Если недельные данные скачут, смотрите, меняется ли годовой тренд и инфляционные ожидания.

Для реальной ставки нужна ожидаемая инфляция, а не только последний CPI. Поэтому один и тот же номинальный уровень ставки может быть жёстким при низких ожиданиях и мягким при высоких.